Rząd porządkuje rynek funduszy inwestycyjnych. Co zmienią nowe przepisy dla inwestorów?

• Certyfikaty funduszy zamkniętych mają trafiać do depozytu papierów wartościowych.
• Pojawią się nowe obowiązki informacyjne wobec KDPW.
• Fundusze będą mogły zmieniać sposób rejestracji certyfikatów, ale za zgodą inwestorów.

Większa centralizacja rejestracji certyfikatów

Najważniejsza zmiana dotyczy sposobu rejestrowania certyfikatów inwestycyjnych funduszy zamkniętych. Co do zasady mają one podlegać rejestracji w depozycie papierów wartościowych, zgodnie z przepisami o obrocie instrumentami finansowymi.

Dziś część funduszy – szczególnie niepublicznych – prowadzi ewidencję uczestników poza centralnym systemem depozytowym. Projekt dopuszcza takie rozwiązanie także w przyszłości, ale wyłącznie pod określonymi warunkami i przy spełnieniu szczegółowych wymogów dotyczących prowadzenia ewidencji.

W praktyce oznacza to próbę uporządkowania modelu, który przez lata funkcjonował w różnych wariantach. Rząd chce ograniczyć rozproszenie rejestrów i zwiększyć spójność danych dotyczących emisji oraz obrotu certyfikatami.

Nowe obowiązki wobec KDPW i większa przejrzystość

Projekt przewiduje także nowe obowiązki informacyjne wobec Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych. Podmioty prowadzące ewidencję uczestników funduszu będą musiały przekazywać dane o emisji certyfikatów oraz o świadczeniach z nich wynikających.

To rozwiązanie ma zwiększyć transparentność rynku i poprawić przepływ informacji w systemie. Z perspektywy regulatora oznacza to łatwiejszy dostęp do danych o strukturze emisji i liczbie instrumentów w obrocie.

Dla towarzystw funduszy inwestycyjnych może to oznaczać dodatkowe koszty operacyjne i konieczność dostosowania systemów informatycznych.

Możliwość zmiany systemu rejestracji, ale za zgodą inwestorów

Projekt dopuszcza zmianę sposobu rejestracji certyfikatów – z ewidencji do depozytu lub odwrotnie – jednak wymaga to decyzji zgromadzenia inwestorów oraz odpowiednich zmian w statucie funduszu.

To istotne, bo daje funduszom elastyczność w dostosowaniu modelu do strategii działania, ale jednocześnie zabezpiecza interes uczestników poprzez konieczność uzyskania ich zgody.

Przepisy przejściowe przewidują, że fundusze, które już dziś prowadzą ewidencję poza depozytem, będą miały sześć miesięcy na dostosowanie się do nowych regulacji.

Dlaczego rząd wprowadza te zmiany?

Projekt wpisuje się w szerszy trend wzmacniania nadzoru i przejrzystości rynku finansowego. Fundusze inwestycyjne zamknięte – zwłaszcza niepubliczne – często funkcjonują poza głównym nurtem rynku kapitałowego, co utrudnia pełną kontrolę nad strukturą emisji i obrotem certyfikatami.

Nowelizacja ma z jednej strony uporządkować przepisy, z drugiej – ograniczyć ryzyko niejasności interpretacyjnych i rozbieżnych praktyk.

Teraz projekt czeka na dalsze etapy prac sejmowych. Jeśli zostanie uchwalony, nowe przepisy wejdą w życie po 14 dniach od ogłoszenia.